着眼报表端，研判降本空间
国内收入恢复节奏相似，海外因区域而异
总体来看，2021年三大酒店集团收入恢复程度同比均有所回升，其中华住恢复至疫前114%，首旅、锦江恢复至疫前75%左右。
综合考虑华住2020年1月收购DH，三大酒店集团疫情以来加速开店带来的额外增量；按照国内国外及量价拆分来研判三大酒店恢复水平更具可比性。
三大酒店集团，国内业务恢复趋势节奏相似，海外业务因聚焦区域不同而节奏有别。锦江海外布局集中在法国，恢复节奏领先于聚焦在德国的华住海外。海外业务恢复节奏差异或因德法两国面临疫情采取的防范措施严格程度有别。奥米克戎袭来，德国防疫趋严。
从恢复程度来看，国内业务，华住和锦江领先。
2021年华住、锦江、首旅国内收入分别恢复至疫前的 101%、82%和 74%。OCC 提高带动 RevPAR 修复及加盟门店增多是驱动收入恢复的两大动力。其中，锦江由于直营店闭店较多，收入恢复程度低于 RevPAR。
海外业务，因华住于2020 年初收购 DH 集团，暂无疫前经营数据对比，且以锦江为例。锦江海外主要布局在欧洲，尤其是法国，疫情以来，由于感染人数较多，2021 年 6 月之前，防疫措施严格，入住率、RevPAR 和收入恢复节奏缓慢。2021 年海外业务收入仅恢复至疫前 56%。
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